上周ღ✿ღ，纽约ღ✿ღ、上海交易所铜价纷纷创下新高ღ✿ღ。周五ღ✿ღ，伦敦金属交易所的铜价也录得2.8%涨幅ღ✿ღ，达到每吨10707美元ღ✿ღ，接近2022年的历史高点10845美元ღ✿ღ。

　　与此同时ღ✿ღ，白银价格攀升至11年新高ღ✿ღ。Wind数据显示ღ✿ღ，截至当地时间5月17日收盘ღ✿ღ，COMEX白银期价单日大涨6.36%ღ✿ღ，报31.775美元/盎司ღ✿ღ，创出11年新高ღ✿ღ；伦敦银现报31.49美元/盎司ღ✿ღ，同样创出11年新高ღ✿ღ，单日涨幅达到6.60%ღ✿ღ。

　　黄金价格也回升至4月的历史高位ღ✿ღ。伦敦现货黄金价格最高触及2422.709美元/盎司ღ✿ღ，逼近4月12日创下的2431.78美元/盎司历史最高纪录j9九游会入口ღ✿ღ。国内多家金店一夜之间j9九游会入口ღ✿ღ，零售价上调10元/克以上ღ✿ღ，目前黄金首饰价格基本到达740元/克ღ✿ღ，不少金店价格已刷新纪录ღ✿ღ。

　　关于金和铜的涨势ღ✿ღ，我们财经头条的研究员ღ✿ღ，之前已做了较为详细的分析ღ✿ღ。参见《黄金ღ✿ღ，调整ღ✿ღ！》和《铜价大涨背后ღ✿ღ：“薛定谔”的铜产量？》ღ✿ღ。

　　总结来看j9九游会入口ღ✿ღ，大概有这么几点ღ✿ღ：贵重金属价格上涨ღ✿ღ，共性原因都与美联储动作有关ღ✿ღ。目前来看ღ✿ღ，美国通胀仍具粘性ღ✿ღ，美联储降息迟迟无法落地申搏官网ღ✿ღ，支撑了走高的资产定价ღ✿ღ。

　　黄金在制造业上ღ✿ღ，尽管也有所应用ღ✿ღ，但更多还是用于投资收藏ღ✿ღ。货币属性是黄金定价的核心ღ✿ღ，本质是黄金对美元在货币功能上的替代性ღ✿ღ。

　　具体来说ღ✿ღ，当下承托金价的主体申搏官网ღ✿ღ，还是各国尤其是非西方国家的央行ღ✿ღ。2022-2023年黄金储备增加前10的国家里ღ✿ღ，绝大部分都是非西方的新兴国家ღ✿ღ，包括中国ღ✿ღ、土耳其ღ✿ღ、新加坡ღ✿ღ、印度等等ღ✿ღ。

　　相比黄金ღ✿ღ，铜在工业上的应用则广泛得多ღ✿ღ。所以铜价j9九游会入口ღ✿ღ，除了受到资金面的影响ღ✿ღ，也更多地受到供需关系的影响ღ✿ღ。当下如火如荼的新能源ღ✿ღ，大大刺激了制造业的用铜需求ღ✿ღ。

　　新能源汽车方面ღ✿ღ，ICSG表示申搏官网ღ✿ღ，传统汽车单车用铜量为23kgღ✿ღ，插电式混合动力汽车和纯电动车单车用铜量则大增至60kg和83kgღ✿ღ，用铜量翻了3-4倍ღ✿ღ。光伏和风电也是用铜大户ღ✿ღ。

　　此外ღ✿ღ，人工智能的用铜需求也不可小觑ღ✿ღ。根据摩根士丹利的报告ღ✿ღ，人工智能数据中心的铜需求ღ✿ღ，或将从2023年的每年20万吨~50万吨ღ✿ღ，增长至2027年的50万吨~120万吨j9九游会入口ღ✿ღ，复合年增长率达到26%ღ✿ღ。

　　在供给方面ღ✿ღ，铜矿的基础设施建设需耗费约2年时间ღ✿ღ，而从开始建设到正式投产则需要额外的3年ღ✿ღ。另外ღ✿ღ，根据机构aheadoftheherd的数据ღ✿ღ，开发一个新的铜矿的初始资本开支从2000年的4000-5000美元/吨ღ✿ღ，增至2012年的超过10000美元/吨ღ✿ღ，目前已超过12000美元/吨ღ✿ღ。巨大的开发成本ღ✿ღ，使得矿产公司在开发铜矿时格外谨慎ღ✿ღ。因而ღ✿ღ，铜矿供应的产能不具有灵活调整的空间ღ✿ღ。

　　今年4月申搏官网ღ✿ღ，全球最大铜供应商智利国家铜业Codelco的铜产量出现下滑ღ✿ღ。这主要因其3月发生矿场事故ღ✿ღ，旗下的RadomiroTomic矿场暂停了大部分采矿活动ღ✿ღ，产量跌至20年来新低ღ✿ღ。而第一量子在巴拿马的矿山由于违宪停产ღ✿ღ，预计将使得全球铜供应相较之前的估计减少约75万吨申搏官网ღ✿ღ。4月18日ღ✿ღ，赞比亚国家电力公司称ღ✿ღ，由于持续干旱导致的轮流停电问题ღ✿ღ，计划要求矿业公司削减五分之一的用电需求ღ✿ღ。

　　全球最大金属基金管理公司OrionResource的投资组合经理MatthewHeap表示ღ✿ღ：“许多西方基金错过了黄金价格上涨ღ✿ღ，但很明显j9九游会入口ღ✿ღ，他们显然不想错过铜市场ღ✿ღ。这反映出ღ✿ღ，铜市场有一个清晰的故事ღ✿ღ，即使是在电梯里也能简单阐述其价格上涨的原因ღ✿ღ。”

　　相较于金和铜ღ✿ღ，白银受到的关注少得多ღ✿ღ。黄金今年多次创下历史纪录ღ✿ღ，铜价直接关系到一系列下游产品的成本和价格ღ✿ღ。白银既没有突破历史记录ღ✿ღ，也没有受到产业界的额外关注ღ✿ღ。

　　在供需关系没有重大变化的情况下ღ✿ღ，白银更多作为黄金的投资替代品出现在资本市场ღ✿ღ。所以金银比是白银价格的重要参考ღ✿ღ。目前大约需要80盎司白银才能购买1盎司黄金ღ✿ღ，而20年期间ღ✿ღ，金银比的平均水平为68申搏官网ღ✿ღ。据此ღ✿ღ，许多分析人士认为ღ✿ღ，白银仍有进一步上涨的空间ღ✿ღ。

　　不过ღ✿ღ，真正透视到白银的基本面ღ✿ღ，情况则更为中性ღ✿ღ。白银的去处主要包括工业用银ღ✿ღ、珠宝用银和投资用银ღ✿ღ。

　　工业用银方面ღ✿ღ，随着光伏行业的发展ღ✿ღ，白银需求有了大幅增长ღ✿ღ。在此背景下ღ✿ღ，白银市场将迎来第四个短缺年j9九游会入口ღ✿ღ，而今年的供应缺口被认为是有史以来第二大短缺ღ✿ღ。

　　一般来说ღ✿ღ，工业用银约占银需求的一半左右ღ✿ღ，其中光伏用银占工业用银的30%左右ღ✿ღ。所以光伏行业的发展ღ✿ღ，会推高白银需求ღ✿ღ。

　　目前的银价ღ✿ღ，尽管有基本面支撑ღ✿ღ，但能否持续ღ✿ღ，仍有很多变数ღ✿ღ。白银供需偏紧申搏官网ღ✿ღ，但主产区并未受到重大冲击ღ✿ღ，因此供给侧也没有显著变化ღ✿ღ。

　　国际金银铜价格ღ✿ღ，今年以来一路走高ღ✿ღ，黄金期货及现货价格今年以来累计涨幅均超过16%ღ✿ღ；白银ღ✿ღ，今年以来累计涨幅均超过32%ღ✿ღ，远远超过了各国的股市表现ღ✿ღ，属于“炒股不如买金银”申搏官网ღ✿ღ。

　　这波全金属狂潮ღ✿ღ，既有基本面的支撑ღ✿ღ，也有资金面的承托ღ✿ღ。马后炮式的盘点ღ✿ღ，能把前因后果说清ღ✿ღ，但接下来会如何ღ✿ღ，很难预料ღ✿ღ。

　　地缘政治ღ✿ღ、美联储的行动以及上下游产业链的突发事件ღ✿ღ，都会搅动贵重金属市场ღ✿ღ。毕竟ღ✿ღ，贵重金属是全球统一定价ღ✿ღ，其中的变量更多ღ✿ღ，远比股市复杂ღ✿ღ。九游会j9官方网站ღ✿ღ，J9九游会·真人游戏第一品牌ღ✿ღ，j9九游会官方登录j9九游会 - 真人游戏第一品牌ღ✿ღ，贵重宝石ღ✿ღ，J9九游会登录入口ღ✿ღ，九游中心ღ✿ღ。j9九游会真人游戏第一品牌ღ✿ღ，